你手里的金首饰，可能比你大部分股票涨得都猛。

这不是开玩笑。

进入2026年，国际金价像坐上了火箭，1月底已经逼近每盎司5600美元。

国内金店里的足金首饰价格，也纷纷冲破了每克1700元的大关。

当普通人在金店柜台前犹豫要不要“以旧换新”时，资本市场的反应更加疯狂。 黄金概念股在A股市场掀起涨停潮。 从2025年12月底到2026年1月29日，四川黄金的股价在一个月内暴涨了接近140%。 中国黄金的股票更是接连拉出四个涨停板。

股价狂飙的背后，是实实在在的业绩支撑。 近期，多家黄金上市公司发布了2025年的业绩预告，清一色地“预增”甚至“扭亏为盈”，利润增幅一个比一个惊人。 这不是一两家公司的好运，而是整个行业都在享受一场前所未有的盛宴。

四川黄金在2026年1月28日晚间发布公告，预计2025年能赚到4.2亿到4.8亿元。

相比2024年，这个数字增长了69%到93%。 公司把原因说得简单直接：卖出的金精矿变多了，同时黄金价格涨上去了。

湖南黄金的业绩预告显示，2025年净利润预计在12.7亿元到16.08亿元之间，同比增幅高达50%到90%。

这家公司不仅卖黄金，还卖锑和钨。 2025年，这三种金属的价格一起上涨，共同推高了公司的利润。

更引人注目的是招金黄金。 它在2024年还亏损了1.27亿元，但2025年预计能盈利1.22亿到1.82亿元，成功实现了扭亏为盈。 扭亏的关键，是它在斐济的一座金矿完成了技术改造，产量和效率上去了，正好又撞上了金价大涨的好时候。

行业真正的巨头，赚钱能力更是惊人。 紫金矿业早在1月中旬就发布了预告，预计2025年净利润将达到510亿元到520亿元，同比增长59%到62%。 2025年，这家公司挖出了大约90吨矿产金，比2024年多出了17吨。

赤峰黄金预计2025年净利润为30亿到32亿元，增长了70%到81%。 中金黄金的净利润预计在48亿到54亿元之间，增幅超过40%。

这些冰冷的数字背后，是肉眼可见的行业繁荣。

黄金公司赚得盆满钵满，第一个也是最直接的推手，就是一路狂飙的金价。

如果我们把时间线拉长，会发现这波黄金牛市始于2023年，而且势头一年比一年猛。

2023年，国际金价涨了13.45%。

2024年，涨幅扩大到了27.39%。

到了2025年，涨幅达到了惊人的64.03%，这是自1979年石油危机以来，金价年度涨幅最大的一次。

进入2026年，上涨的速度不仅没有放缓，反而在加快。 在不到一个月的时间里，金价又上涨了超过20%。 1月29日，伦敦现货黄金的价格已经无限接近5600美元/盎司。

金价上涨，最直观的影响就是黄金公司产品的销售价格提高了。

同样的金子，能卖出更多的钱，利润空间自然就被打开了。

这被称之为“行业红利”，所有黄金开采企业都在这个红利池子里分一杯羹。

支撑金价长期上涨的力量，来自于全球央行的购金行动。 根据世界黄金协会的数据，全球央行已经连续14个季度净买入黄金。 其中，中国央行已经连续20个月增加黄金储备。 这种持续的、大规模的官方购买行为，为黄金市场提供了坚实的底部支撑。 瑞银集团预测，2026年全球央行的购金量可能会进一步增加到950吨。

除了价格涨，东西还要卖得多。

这就是驱动业绩的第二个逻辑：量价齐升。

黄金公司利润暴增，不仅仅是因为金价高了，还因为他们卖出的黄金数量也增加了。 价格上涨和销量增长同时发生，产生了“1 12”的放大效应。

以紫金矿业为例，米乐它在2025年生产了约90吨矿产金，比2024年的73吨多出了23%。 在产量提升20%以上的同时，销售价格还大幅上涨，利润的增幅自然就超过了价格的涨幅。

赤峰黄金的情况类似。 2025年，它的主营黄金产量达到了14.4吨。 在产量增加的同时，其黄金产品的平均销售价格同比上涨了约49%。 单位产品的毛利空间被大幅拉宽，最终推动了利润超过70%的增长。

四川黄金、湖南黄金等公司的业绩预告中，也都明确提到了“产品销量增加”和“售价上涨”这两个并列因素。 对于矿业公司来说，产能是相对固定的，能够通过技改等手段在一年内实现产量的显著提升，再叠加历史级别的价格涨幅，这样的机会并不多见。

第三个驱动逻辑，来自于公司内部的“修炼内功”，也就是经营上的提质增效。

在行业大势向好的时候，那些主动进行技术改造、提升管理效率、整合资源的公司，往往能抓住更多的机会，获得比同行更快的增长。

招金黄金能够扭亏为盈，一个关键动作是对其位于斐济的瓦图科拉金矿进行了技术改造。 这项技改工程提升了矿山的生产效率，实现了“增产降本”。 在金价上涨的背景下，技改带来的成本下降直接转化为了更高的毛利润。

湖南黄金在2026年1月发布公告，计划收购黄金天岳公司和中南冶炼公司的全部股权。 这笔交易的目的，是为了整合金矿的采选和冶炼环节，把更多的资源和利润留在自己的体系内，从而增厚公司的资源储备和盈利能力。

另一家矿业巨头洛阳钼业，则在近期完成了对加拿大一座综合矿区的收购。

这笔收购完成后，预计每年能为公司带来6到8吨的黄金产量。

通过外延式的并购来扩大资源版图，是大型矿业公司增厚业绩的常用手段。

除了扩张，内部管理的“降本增效”同样重要。 在业绩预告中，多家公司都提到了“强化费用管控”、“提升运营效率”等措施。 在收入因价格上涨而大幅增加时，有效控制住成本的增速，利润的增幅就会变得更加可观。

面对金价和黄金股的狂热，市场上的专业投资机构看法不一，但乐观的声音占据主流。

美国银行已经将2026年的黄金目标价上调至每盎司6000美元。 高盛也将2026年底的金价预测，从4900美元上调到了5400美元。 摩根士丹利则设定了5700美元/盎司的牛市情景目标。 这些国际大行的调价行动，进一步强化了市场的看多预期。

国内机构也多持中长期看多的观点。 西南证券在2026年的投资策略中表示，黄金中长期看多的方向比较一致。 申银万国期货则认为，美元信用动摇、央行购金、地缘政治风险等支撑金价上涨的根本逻辑依然稳固。

一些知名的基金经理已经用真金白银进行了投票。

随着公募基金2025年四季报的披露，资深基金经理朱少醒管理的富国天惠成长基金，将紫金矿业新进纳入其前十大重仓股名单，持有市值达到5.69亿元。

市场的狂热也伴随着风险的警示。

在金价和股价连续大涨之后，短期回调的风险正在积聚。

2026年1月28日晚间，包括四川黄金、中国黄金在内的多家公司发布了股票交易异常波动公告，对投资者进行风险提示。

四川黄金在公告中指出，其股价在连续10个交易日内，收盘价格涨幅偏离值累计超过了100%，属于严重异常波动。

截至1月28日，该公司的静态市盈率高达113.14倍，市净率也达到16.22倍。 公司直言，这些估值指标已经显著高于同行业上市公司平均水平，提示投资者注意二级市场交易风险。

中国黄金也在公告中提示，公司股价连续4个交易日涨停，期间累计涨幅达46.42%，而同期上证指数仅上涨0.70%，股价涨幅明显偏离大盘指数，存在市场情绪过热的情形。

有私募机构的投资人分析认为，黄金和白银可能正在开启一个通胀交易的大时代。 黄金公司由于其经营上的杠杆特性，业绩的弹性会远高于金价本身的涨幅。 但他也提醒，在短期急涨之后，市场波动加剧是必然的，投资者需要警惕回调风险。

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